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人民币国际化进程大幅加快,主要表现在三大方面:一是跨国企业对外贸易投资业务使用人民币结算的占比持续走高,不少跨国企业使用人民币进行跨境业务结算的占比甚至超过70%;二是外债领域里的人民币外债占比同样持续升高,表明越来越多境内企业正通过发行点心债在海外募集人民币资金回流境内;三是境内金融市场加大对外开放吸引众多海外机构加仓人民币债券股票,令越来越多人民币纳入海外机构的储备货币范畴。

第二部分 投资策略11月份,PVC的基本略显疲弱,装置检修逐渐减少,产量维持高位,但下游进入淡季,需求或将走软,原料价格回调,成本支撑减弱,预计PVC的价格将继续震荡走低。策略:做空PVC1901合约(1)资金管理:本次交易拟投入总资金的30%-40%,建仓后持仓金额比例不超出总资金的40%。

这套分析加深了人们对生产成本的理解。给定其他条件不变,对一块农地追加劳力投入,会带来产出增加,追加肥料投入亦然。但过了技术合理临界点,过多劳力引起窝工,过多肥料烧死庄稼,农业产出的边际收益下降,成本曲线上扬。不过,该分析还是忽略了一个问题:即便边际生产成本尚在下降,但随着规模扩大,是不是还可能发生其他成本? 其他成本带来的产出效果又怎样变化? 这个问题由科斯的发现得到解决,由于产品走向市场、走向消费者要发生非直接生产的交易费用——例如市场营销费用——该成本一旦过了交易结构的技术合理点,可能先于生产成本而上升。这与实际经验吻合,当较多的农产品或工业产品生产出来的时候,即便其生产性的边际收益还在上升,却很可能因为花费过多的市场营销费用而导致交易成本的边际收益减低。真实世界的成本曲线,比在只见生产不见交易的黑板经济逻辑所推导的,可能更早掉过头来重新上升。

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